Conversion de dette de la Barbade en obligation bleue pour la conservation marine

En septembre 2022, le gouvernement de la Barbade a conclu une conversion de dette contre nature pionnière, structurée avec Credit Suisse (tranche internationale) et CIBC FirstCaribbean (tranche domestique). L'opération a racheté environ 150,5 millions de dollars d'obligations coûteuses, externes et domestiques — dont 77,6 millions de dollars de titres à 6,5 % échéance 2029 et 72,9 millions de dollars d'obligations de série E en dollars barbadiens à 8 % échéance 2043 — en les remplaçant par un « prêt bleu » bidevise unique d'environ 146,5 millions de dollars, à un taux d'intérêt combiné plus bas (d'environ 7,2 % à environ 4,9 %). La transaction a été rehaussée par un ensemble de garanties de 150 millions de dollars : 100 millions de dollars de la Banque interaméricaine de développement (BID) et 50 millions de dollars de The Nature Conservancy (TNC) — le troisième accord de ce type (« Nature Bond ») pour la Barbade, après les Seychelles (2016) et le Belize (2021).

Les économies d'intérêts sont canalisées vers le Barbados Environmental Sustainability Fund (BESF), un nouveau fonds fiduciaire indépendant géré par un conseil multipartite de 11 membres (gouvernement, TNC, université des Antilles, société civile et secteur privé). La Barbade et TNC estiment que l'accord générera environ 50 millions de dollars de financement de la conservation sur 15 ans, destinés à gérer et protéger jusqu'à 30 % de la zone économique exclusive et de la mer territoriale de la Barbade (environ 55 000 km²) d'ici 2030, avec l'achèvement d'un plan national d'aménagement de l'espace marin. L'obligation intègre également une clause paramétrique de catastrophe naturelle, vérifiée de manière indépendante par la CCRIF SPC, permettant un report du service de la dette jusqu'à deux ans en cas d'ouragan, de séisme ou de pluies excessives qualifiés. Le BESF a déjà mené son premier cycle de subventions, finançant huit projets marins et côtiers.

Selon le calendrier propre du plan d'aménagement de l'espace marin de la Barbade, l'engagement de protéger 30 % de la ZEE reste un objectif pour 2030 encore en phase de planification — l'élaboration du plan devait prendre environ cinq ans, et la désignation formelle des aires marines protégées n'est pas encore finalisée. Des analyses indépendantes (Debt Justice, Royaume-Uni ; Observer Research Foundation) sur cet accord et d'autres conversions de dette contre nature comparables ont constaté que l'allègement budgétaire réel généré par ce type d'opérations n'atteint qu'environ 1 % du PIB, bien en deçà des chiffres phares utilisés dans les communications promotionnelles, et ont soulevé des interrogations sur la transparence et l'additionnalité de ce type d'instrument. Les termes de l'accord lui-même sont néanmoins bien corroborés par des reportages indépendants de Bloomberg, Environmental Finance, le Jamaica Observer et ImpactAlpha, distincts des communiqués de TNC ou du gouvernement barbadien.