Investigadores do Bundesbank criaram o MILA, um agente de IA que classifica frase a frase o tom das comunicações do Conselho do BCE entre 2011 e 2024 face ao contexto macroeconómico vigente, testando a consistência interna da mensagem de política monetária.
Details
Promoter
Deutsche Bundesbank
Period
2025 (covering communications 2011–2024)
Keywords
large language models, monetary policy analysis, text classification, central banking, policy evaluation
Context
O Deutsche Bundesbank desenvolveu o MILA (Monetary-Intelligent Language Agent), uma ferramenta baseada em modelos de linguagem de grande escala que classifica o tom — hawkish/dovish, positivo/neutro/negativo — das conferências de imprensa, comunicados e discursos do Conselho do Banco Central Europeu, frase a frase, associando uma justificação ligada aos dados macroeconómicos contemporâneos.
Objectives
Testar se as comunicações do Conselho do BCE entre 2011 e 2024 foram internamente coerentes com o contexto macroeconómico predominante, através de classificação automatizada do tom ao nível da frase.
Activities
Publicado como o Technical Paper 01/2025 do Bundesbank (autor Felix Geiger), o MILA foi aplicado a todo o histórico de comunicações do BCE entre 2011 e 2024. O artigo e a sua metodologia estão publicados abertamente no sítio do próprio Bundesbank, foram noticiados de forma independente pela imprensa especializada e estão indexados no arquivo académico RePEc/IDEAS.
Results
A análise do MILA concluiu que a comunicação do BCE ao longo desse período de 13 anos foi, de um modo geral, coerente com o contexto macroeconómico.
Conclusions
O MILA avalia as comunicações de uma instituição homóloga (o BCE) e não as próprias decisões de política do Bundesbank, funcionando assim como uma ferramenta analítica e de monitorização externa, e não como um contributo direto para a decisão; não há ainda evidência de que os seus resultados alimentem um processo formal de revisão interna ou de política no próprio Bundesbank.
Implementation
Indicative cost
Low (< €50k) — Not itemised in the source; developed in-house by Bundesbank research staff as a technical-paper research project rather than a deployed operational system.
Time to results
Short (< 1 year) — Technical paper published in 2025, analysing ECB communications retrospectively from 2011 to 2024.
Staffing & skills
Bundesbank in-house researchers (author Felix Geiger)
Conditions for success
Access to the full historical corpus of ECB Governing Council communications
Open publication of methodology for external scrutiny
Common failure modes
No evidence yet that outputs feed into a formal internal review or policy process at the Bundesbank
Evaluates a peer institution's communications rather than the Bundesbank's own decisions
Where it fits
Governance type
national central bank (Eurosystem member)
Scale
single research application
Income level
high-income
Data sources
Where this practice's information was retrieved from, and when.
SARB researchers rigorously tested machine-learning models (LASSO, XGBoost, neural networks) against the bank's own published inflation forecasts: ML modestly beat …
