TVTG — La loi liechtensteinoise sur la blockchain et sa trajectoire resserrée vers MiCA

Le Liechtenstein a adopté à l'unanimité, en octobre 2019, la loi sur les jetons et les prestataires de services fondés sur des technologies de confiance (TVTG), entrée en vigueur le 1er janvier 2020. Des sources juridiques indépendantes, dont le Global Legal Monitor de la Bibliothèque du Congrès américain, la décrivent comme la première loi-cadre technologiquement neutre et complète au monde pour l'économie des tokens, fondée sur le « modèle du token-conteneur ».

Selon le guide Fintech 2026 de Chambers and Partners, 29 entités étaient enregistrées au titre de la TVTG en novembre 2025, principalement des prestataires de services de conservation et d'échange de cryptoactifs.

À partir du 1er juillet 2026, les services régis par la TVTG ne pourront plus couvrir que les cryptoactifs situés hors du champ du règlement européen MiCA (comme les NFT ou les protocoles entièrement décentralisés) ; l'Autorité des marchés financiers (FMA) délivre déjà des autorisations MiCA, ce qui signifie qu'une grande partie de l'activité migre vers un agrément européen distinct plutôt que de rester sous la loi nationale d'origine.

Pour les villes et petites juridictions qui cherchent à attirer des entreprises de l'économie de la connaissance grâce à des cadres juridiques précurseurs, ce cas montre qu'être le premier à légiférer ne garantit pas un avantage durable une fois que des blocs plus grands régulent le même domaine.