Le DARE Act — le cadre réglementaire des actifs numériques des Bahamas, et l'effondrement de FTX

En novembre 2020, les Bahamas ont promulgué le Digital Assets and Registered Exchanges Act (loi DARE), l'un des premiers cadres statutaires complets au monde pour l'agrément et la régulation des entreprises d'actifs numériques et des offres de jetons, administré par la Securities Commission of The Bahamas (SCB). La loi a fixé des exigences couvrant les participants autorisés, le capital minimum, la conformité AML/CFT et l'approbation de la SCB, positionnant les Bahamas comme une juridiction crédible pour les entreprises d'actifs numériques.

Plusieurs entreprises d'actifs numériques mondialement reconnues se sont ensuite enregistrées aux Bahamas dans ce cadre, notamment FTX Digital Markets Ltd, une filiale de la plateforme d'échange de cryptomonnaies FTX, qui a transféré son siège mondial à Nassau en 2021.

Lorsque FTX s'est effondrée au milieu d'allégations d'utilisation abusive des fonds des clients, la SCB a réagi rapidement : le 10 novembre 2022, elle a gelé les actifs de FTX Digital Markets, suspendu son enregistrement au titre de la loi DARE et saisi la Cour suprême des Bahamas d'une demande de liquidation provisoire ; le 12 novembre 2022, agissant sous autorisation judiciaire, elle a ordonné le transfert des actifs numériques restants de FTX Digital Markets vers un lieu sécurisé par crainte de piratage. En janvier 2025, la Cour suprême a validé un accord dans la procédure de liquidation réglant la créance de la SCB au titre de pénalités réglementaires, d'un montant de 221,55 millions USD, contre la masse en liquidation. Plutôt que de se retirer du secteur, les Bahamas ont adopté une loi DARE 2024 substantiellement mise à jour en juillet de cette année-là.

Ce cas est inclus à titre d'avertissement : DARE a réussi à attirer une entreprise phare d'actifs numériques à l'échelle internationale, et la réponse documentée du régulateur — un gel des actifs et une suspension de licence en l'espace d'une semaine — se compare favorablement aux réponses plus lentes observées dans d'autres juridictions liées à FTX. Mais l'épisode montre aussi qu'un régime d'agrément, aussi bien conçu soit-il sur le papier, n'a pas pu empêcher la fraude alléguée au sein de l'entité agréée elle-même, et l'association du secteur aux Bahamas est désormais indissociable de l'effondrement de FTX.