Fundusz Ekspansji Zagranicznej — Fundo de Coinvestimento para Expansão Externa da PFR TFI

O Fundusz Ekspansji Zagranicznej (Fundo de Expansão Externa, FEZ), gerido pela PFR TFI S.A. (parte do grupo estatal polaco de desenvolvimento PFR), é um veículo de coinvestimento minoritário que ajuda empresas polacas já estabelecidas a financiar aquisições e expansão no estrangeiro. O Fundo I decorreu aproximadamente entre 2016/2017 e 2023; um segundo fundo ('FEZ 2'), com um objetivo de cerca de 600 milhões de PLN, foi lançado em 2023.

O Fundo I assinou mais de 20 acordos de investimento, com um valor combinado de carteira superior a EUR 100 milhões, sempre na qualidade de coinvestidor minoritário. O seu caso mais bem documentado é o da Elemental Holding, que utilizou o coinvestimento da FEZ em quatro operações na Lituânia, nos EUA e na Alemanha para expandir para 35 países, atingindo 75% da receita proveniente de mercados internacionais em 2023.

A FEZ é um instrumento concentrado e de alto valor, e não um esquema de alcance massivo para PME: os valores mínimos de investimento, de EUR 3-4 milhões, significam que alcançou apenas algumas dezenas de empresas no total. Não foi encontrada nenhuma auditoria independente do mercado financeiro nem avaliação de impacto; os números provêm dos relatórios da própria PFR TFI e da imprensa económica polaca.