Retornos ao Capital — Um Teste Aleatorizado de Subsídios em Dinheiro e Equipamento para Microempresas do Sri Lanka

Nos distritos de Galle, Matara e Kalutara — a costa sul do Sri Lanka afetada pelo tsunami — investigadores da UC San Diego, de Stanford e do Banco Mundial propuseram-se responder a uma pergunta básica da economia do desenvolvimento: será que as pequenas empresas carecem de capital porque estão limitadas pelo crédito, ou porque o retorno marginal de mais capital é simplesmente baixo?
Atribuíram aleatoriamente subsídios em dinheiro ou em equipamento (cerca de 10.000-20.000 rupias do Sri Lanka) a microempresas com menos de um empregado remunerado, medindo depois como os lucros evoluíam face a um grupo de controlo que não recebeu qualquer subsídio, acompanhando as empresas ao longo de sucessivos inquéritos de seguimento.
O retorno real médio ao capital situou-se entre 4,6% e 5,7% ao mês — 55-63% ao ano — muito acima do que um banco cobraria, prova de que eram as restrições de crédito, e não retornos baixos, que travavam estas empresas. Mas o efeito foi muito desigual: os retornos aumentavam com a capacidade empresarial medida do proprietário e com a riqueza do agregado familiar e, de forma mais marcante, o efeito positivo desaparecia por completo nas empresas detidas por mulheres, apesar de as empresas de homens e de mulheres na amostra parecerem semelhantes no papel antes do subsídio.
O estudo é uma referência na literatura sobre financiamento de microempresas e foi replicado, com variações, em vários outros países, mas tratou-se de uma experiência de investigação, não de um programa operacional — não existe nenhuma instituição do Sri Lanka a escalar subsídios de capital incondicionais a partir deste ensaio específico, e a disparidade de género nos retornos é um alerta contra assumir que o acesso a capital é uma solução universal para o crescimento de microempresas.