Diversité des genres dans les salles de réunion et performance des sociétés cotées en Italie

Ce document de travail de chercheurs de la CONSOB (Bruno, Ciavarella et Linciano) analyse la loi italienne 120/2011, qui a introduit des quotas de genre obligatoires dans les conseils d'administration des sociétés cotées à partir d'août 2012, en la considérant comme un choc exogène sur la composition des conseils. À l'aide d'un modèle dynamique de données de panel couvrant la période 2008-2016, il examine à la fois l'effet de la loi sur la diversité de genre au sein des conseils et son impact sur la rentabilité des entreprises italiennes cotées.

La réforme aurait produit un effet immédiat de 17 points de pourcentage sur la part de femmes administratrices, suivi d'un effet supplémentaire de 11 points de pourcentage. Les modèles statiques ne montrent aucun effet significatif sur la performance des entreprises, mais un modèle dynamique révèle un effet positif sur la performance lorsque la représentation féminine dépasse un seuil d'environ 17 à 20 % des membres du conseil — soit environ deux sièges, la taille moyenne du conseil dans l'échantillon étant d'environ dix membres.

Les résultats sur la performance des entreprises ne sont pas significatifs lorsque des modèles statiques sont utilisés, et les données de la littérature plus large sur cette relation demeurent peu concluantes, une causalité inverse potentielle pouvant biaiser les résultats.