Diversidade de gênero na sala de reuniões e desempenho de empresas listadas na Itália

Este documento de trabalho de investigadores da CONSOB (Bruno, Ciavarella e Linciano) analisa a Lei italiana 120/2011, que introduziu quotas de género obrigatórias nos conselhos de administração de empresas cotadas a partir de agosto de 2012, tratando-a como um choque exógeno na composição dos conselhos. Utilizando um modelo dinâmico de dados em painel para o período 2008-2016, examina tanto o efeito da lei na diversidade de género nos conselhos como o seu impacto na rentabilidade das empresas cotadas italianas.

Estima-se que a reforma tenha produzido um efeito instantâneo de 17 pontos percentuais na percentagem de administradoras, seguido de um efeito adicional de 11 pontos percentuais. Os modelos estáticos não mostram efeito significativo no desempenho das empresas, mas um modelo dinâmico revela um efeito positivo no desempenho quando a representação feminina ultrapassa um limiar de cerca de 17%-20% dos membros do conselho — aproximadamente dois lugares, dado que a dimensão média do conselho na amostra ronda os dez membros.

Os resultados sobre o desempenho das empresas não são significativos quando se utilizam modelos estáticos, e a evidência mais alargada da literatura sobre esta relação permanece inconclusiva, uma vez que uma possível causalidade inversa pode enviesar os resultados.